恆生企管週五報:川普追擊中美貿易戰:9月再對3,000億美金中國商品加稅10%

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恆生企管週五報:川普追擊中美貿易戰:9月再對3,000億美金中國商品加稅10%

川普追擊中美貿易戰:9月再對3,000億美金中國商品加稅10%

https://global.udn.com/global_vision/story/8662/3965343

 

恆生觀點:

川普宣布對剩下三千億美元商品加徵關稅,這並不令人意外,以美股 為例,五月 7 日美股大跌 473 點,11 號關稅上路後,5/13 再跌 617 點,但昨晚美股上下震盪,最後下跌 281 點,在跌幅上似不像前次那麼恐慌。

簡述可能的加稅原因:

一、 美方-「犧牲蘋果換大豆」 美中領袖六月底大阪見面宣布恢復談判,但直到七月底代表才會面,上海談判又不順利,沒有達成具體成果,川普認為中方無意讓步並有意 拖延。由於第三季美國農產品即將收成,「高梁肥、大豆香,中國不買 堆滿倉」,如果中國再不採購,則川普選戰會打的非常辛苦,因此雖然 最後一波可能傷害蘋果等資訊廠商,但仍需要爭取農業州選民認同。

 

二、 中方-「舊恨新仇一筆帳」 自今年五月川普宣布加稅,中國國務院副總理劉鶴無功而返後,中方態度即轉強硬。先是 6 月發布經貿白皮書、不可靠實體清單,7 月談 判團隊又加入商務部長鍾山,再加上最近香港抗議事件,中方認為是美 國在後支持,貿易戰由原本的經貿、外交問題再涉及更敏感的政治主權 問題,中方自不願此時示弱,短期內美中僵局恐難出現緩和。

 

三、 對經濟影響:

1、 全球景氣再下修

1)、近期國際預測機構如 IMF 及世界銀行預測,與年初相比,美中 貿易戰將使全球貿易減少一個百分點,全球經濟減少 0.3 個百分 點。

2)、此次美中爭議升高,未來恐將使全球經濟預測數再下修,且幅度 將比上次更大,PMI 等領先指標也將再下滑,甚至美國都可能出 現 50 榮枯線以下新低。

 

2、國際貿易重洗牌

1)、新一波關稅可能使中國 8 月單月出口,因關稅前搶出口而激增。

2)、由前幾波關稅可以發現,廠商自中國轉單向墨西哥、越南及台灣的趨勢明顯,因此 9 月關稅正式開徵後,非電子產品將擴大在墨、越生產,而資通訊則往台灣移動。

3)韓國、東南亞印尼,及紐澳等國,由於中國經濟持續走緩進口減少,未來出口表現將再受不利影響。

 

3、 Fed 降息預期升高 七月底聯準會降息聲明不如預期,金融市場表現無力,川普也

表達不滿。由於美國經濟成長趨緩,加上這次貿易戰衝擊,成長率 「保二」近在眼前,使得 Fed 聯準會後續降息可能性提高,金融市 場並不完全悲觀。

 

4、台灣經濟三溫暖

1)、上半年對台灣幫助最大的民間投資,將可因此再加溫,並帶動電子產業在台出口表現,加上下半年原本基期也低,使得經濟成長率仍可有不錯表現。

2)、但除了投資和電子業出口外,必須關注美國最後一波關稅是否

對大陸生產的手機及筆電課稅或納入豁免清單,這將對在中國大陸生產的台灣電子大廠產生立即且直接影響。

3)、非電子業也須關注,上半年台灣資通訊產品出口雖有 19.3%成長,但金屬、塑橡膠、化學等出口都衰退兩位數,機械、光學及電子 表現也不理想。因此,必須高度關注新一波貿易戰對非電子產業 的營運衝擊。

4)、另外,貿易戰帶來的股市波動及陸客限縮都可能對消費產生影 響,金融及零售、觀光等產業也必須小心因應。5)、五、六月新台幣匯率波動較大,外銷及金融產業都受到影響。新 一波貿易戰將再使亞洲匯率產生變化,加上聯準會又可能降息, 使得匯率方向並不明確,央行及廠商的挑戰也將大於第 2 季。

 

 

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