恆生企管週一報:黑天鵝與灰犀牛威脅下之全球股市怪現象

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恆生企管週一報:黑天鵝與灰犀牛威脅下之全球股市怪現象

黑天鵝與灰犀牛威脅下之全球股市怪現象
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中央銀行總裁楊金龍日前在立法院財委會指出,全球經濟面臨四大黑天鵝,分別是美中貿易衝突、英國脫歐、中國大陸經濟金融問題及地緣政治,但他提醒還有一個巨大但不容易被發現的「灰犀牛」,也就是日本、歐洲等地區低利維持良久,未來可能有突發的不利影響。事實上,這類型的灰犀牛自今年年初以來,已經不斷地成長。甚至不只在已開發國家,連新興國家央行也競相降低利率。低利率環境已是全球普遍現象

不僅已開發國家需要寬鬆的貨幣條件,恐怕全球都有需要。宣布降息的國家普遍面臨經濟衰退壓力,頗有「山雨欲來風滿樓」的氣氛。

各國央行的降息或量化寬鬆(QE)措施,顯示未來出現經濟衰退的機率極大。然而,傳統上股市被稱為經濟的先行指標,卻反其道而行。

各國股市漲幅超過預期,就連香港恆生指數因反送中事件持續數月,今年以來僅微幅下跌0.53%。各國央行的景氣判斷全都錯了嗎?錯的不是景氣判斷,而是資金流向;因為資金並沒有創造投資與就業,而在製造股市泡沫。

恆生企管觀點:
在世界各國不看好未來景氣以及世界銀行報告指出,全球需求疲軟、以及不確定性升高,導致出口和投資成長衰退;並指出貿易緊張日益上升,尤其是圍繞著美中貿易持續緊張的不確定性

國際貨幣基金(IMF)新任總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)在10月8日也表示,貿易爭端正在破壞全球經濟,即將出現近十年來最緩慢的成長;IMF預期全球近90%的經濟成長都將減緩,全球經濟現在正在同步減速中

股票市場卻反其道而行的不斷上漲,在所有資金的集中在股市的同時,我們必須要深思,此時進場真的好嗎?真的可以讓我們的資產創新高嗎?此時追價真的適當嗎?會不會追高買高、買到最高呢?

以上僅為恆生觀點,多空請自由判斷,希望大家都能守住資產,創造財富

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