恆生企管週六報:謝金河:小心下一個地雷!亞洲高收益債


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恆生企管週六報:謝金河:小心下一個地雷!亞洲高收益債


謝金河:小心下一個地雷!亞洲高收益債


https://www.wealth.com.tw/home/articles/22911
 
內文:
這些年一直都是國內外基金大推的亞洲高收益債,因為投資回報高,收益穩定,一直是投資人熱烈追逐的標的,但這個追逐高收益的債券,多數以中資企業發行的美元債為標的,未來可能引爆眾多地雷,投資人要開始有戒心。
今年初在香港掛牌的一家民企房地產公司佳源國際控股,因為發行利率8.25%的美元債到期無法給付,股價從16.36港元慘跌至1.4港元,將近一年了,股價一直在低檔盤旋,其實類似佳源,滿手美元債的地產公司很多,像碧桂園、恆大、中國融創手上都有很多美元債。這兩天媒體報導紫光、方正發行的美元債券價格急跌,可以看出中資企業的美元債壓力逐漸浮現。
日經亞洲評論指稱,2019年上半年中國不良貸款增加10%,達到2.24兆人民幣,有70家公司爆發危機其中有5家國企。大家喜歡的亞洲高收益債有多少比率投資中資企業高息美元債?我問了財訊雙週刊跑缐的記者告訴我是六成,這個比率有點嚇人。現在手上有亞洲高收益債的投資人最好檢視一下你投資的高收益債券,投資的內容是什麼?

恆生企管觀點:

高收益債穩定配息,是追逐月現金流的好工具?
 
投資高收益債的目的是期望能透過這些債券創造一個穩定收益的工具,但需要注意的是:
1、債信評等 BBB+以下違約率都很高!
2、投資的地區景氣發展
A、以最近的中國為例:GDP保6,外資因中美貿易戰外移造成的失業潮
B、政府量化寬鬆貨幣政策救市也造成貨幣貶值造成中資企業償還美元債務匯兌成本加重,這些都造成中資企業經營的困境
 
不要迷信配息也會回本,如果投資標的出現大規模違約,對投資人的本金虧損加劇,那就不是配息幾年就可以回本的!
 
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