恆生企管週二報:目標到期債藏風險 年後設限

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恆生企管週二報:目標到期債藏風險 年後設限

目標到期債藏風險 年後設限

https://www.chinatimes.com/newspapers/20200115000281-260205?chdtv

 

【目標到期債】兩年熱賣近新台幣2,600億元的目標到期債券(TDF)基金保單,農歷年後將「設限」。

 

恆生企管觀點:

目標到期債,不是保本商品,可以有現金流,不確保債券不會違約,也就是可能會有淨值虧損風險,號稱年報酬率6-7%的債券基金,將會從台灣市場絕跡!

保險局對未來目標到期債的管理措施有二:

1、投資型保單連結的目標到期債,投資的債券評等都必須在BBB+級以上。

2、BBB+級以上的債券占基金淨資產價值不得逾40%,也就是投資型保單連結的目標到期債券基金,必須是相對安全,即便是BBB+的投資等級債券也不得占到40%,其他逾60%必須是更高等級的債券。

BBB及以上債券報酬率都只有2-4%,一但要求所有投資等級債都要在BBB+以上,對未來投資債券風險是比較安全,但是相對上報酬率會更低!
 

全球有17兆資金投資在債券上的比重上,對未來壽險業的投資標的物的取得與報酬率勢必面臨更大的挑戰!

至少對壽險業不用承擔IFRS17的財報壓力,投資型保單(標的物:債券)、純壽險、長照會是壽險公司2020銷售主力。

宣告利率3-4%的保單、號稱年報酬率6-7%的債券基金,將會從台灣的壽險與銀行市場絕跡!

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