恆生企管週六報:世界貨幣大戰一觸即發

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恆生企管週六報:世界貨幣大戰一觸即發

世界貨幣大戰一觸即發
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中美貿易摩擦剛休兵之際,一場新型冠狀病毒疫情爆發,以無國界、不分種族的方式蔓延開來,人們居家隔離、出行限制,在嚴厲措施以控制疫情下,幾乎讓所有經濟活動停格在暫停鍵上。各國忙著應付經濟下行可能會帶來的衰退,刺激財政的工具,可能引發新一輪貨幣戰,這是「真正的危險」。

在理想的狀況下,所有央行都以健康的通脹水平和高於5%的利率來迎接挑戰。但利率不對稱導致了「貨幣戰爭」,不是為了追求競爭優勢而進行純粹的貨幣操縱,而是「貨幣政策差異」導致匯率大幅波動。

新冠肺炎疫情危機,似乎促使資金逃往美國的避險資產,而不是外流到收益率更高的新興市場。

恆生企管觀點:
隨著疫情擴散至歐美,讓原本重創脆弱的股匯市、原油價,更加的不堪一擊,各國紛紛祭出刺激經濟的政策,挹注債市資金穩住市場;採購戰備原油,激勵油價走高;企業紓困保護勞工,但數月來傷及見骨的金融市場,豈能迅速恢復滿面紅光的欣欣向榮。

自己的國家自己救,自己的資產誰來護?低利時代早已來臨,零利率的腳步快速來到,全球使用近62%的強勢貨幣美元,具有兌換的便利行性與流通性,也是各國首選外匯儲備貨幣的霸主。

匯率波動是變相侵蝕著本金,寒霜凍雪的惡劣局勢,反觀自己的資產,是否配置於全球500大企業 ,G20名列大到不能倒的公司,抑或是國際信用評比,履約能力AA等級的商品,讓避險工具的美元、黃金,佔有一席之地!唯有如此,才能讓我們在天天動盪,漫漫長夜的劇烈變化中,依然心如止水。

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